国际债市:Fed降息预期+英国无协定退欧可能性降低,美国公债週一价格下跌

美国公债週一价格下跌,引领殖利率上扬,因市场预期本週美国联準会将降息,且英国脱欧最新进展提振了市场风险人气。
根据债券交易报价,2年期公债价格下跌,殖利率上扬2.6个基点,报1.6435%;5年期公债殖利率上涨4.3个基点,报1.6618%;10年期公债殖利率上扬4.8个低点,报1.8420%;30年期公债殖利率上涨4.7个基点,报2.3339%。
殖利率曲线转趋陡峭,5年期与30年期公债殖利率利差,也就是市场所谓的殖利率曲线扩大约0.4个基点。
欧盟方面週一同意给予英国脱欧灵活的三个月延期,但英国议会否决首相约翰逊提出12月12日大选、以结束政治瘫痪的动议。英国得到更多时间就脱欧达成共识,降低无协定退欧的可能性,不确定性下降,这也削弱了投资者对美国公债等避险投资的需求。
这些盖过了约翰逊第三次提出提前大选的努力遭到失败所带来的潜在不确定性。儘管美国公债殖利率在英国议会否决大选的消息公布后小幅下降,但当日仍收高。
BMO Capital Markets美国利率策略分析师Jon Hill表示,随着英国延迟脱欧带动冒险意愿上升,殖利率回升是有道理的。从技术角度来看,殖利率突破了几个非常重要的支撑点,这意味着10年期公债价格在此水準可能会进一步下跌。特别是,市场关注1.90%的殖利率水準。
此外,市场普遍预期联邦公开市场委员会(FOMC)将在週三结束的为期两天的政策会议上降息25个基点,这将是今年第三次降息。
据芝加哥商品交易所集团(CME Group)的FedWatch工具显示,交易商週一预期10月份降息的机率为95.1%,高于一週前的89.8%。
但是一些分析师预计,联準会将在降息的同时发表一份强硬声明,这意味着联準会将在10月之后暂停降息。
Jon Hill表示,基本情境是类似一次鹰派降息,他们再次降息,使降息幅度共75个基点,令联邦基金利率水準与90年代末一致。然后他们试图从这里开始按兵不动。预期联準会不会积极承诺不再降息。相反的,他们会尝试保持政策灵活性。但至少令对12月进行第四次降息的预期减弱。